Капитальные расходы (CAPEX) в глобальной телеком-отрасли стабилизируются, гласит свежий прогноз Dell’Oro. Аналитики утверждают, что времена больших трат на развертывание проводных и беспроводных сетей остались в прошлом, но считают, что теперь на горизонте все относительно спокойно. «Капзатраты прошли пик, но не сорвались в пропасть», – образно прокомментировал ситуацию вице-президент компании Dell’Oro Стефан Понграц.
В предыдущем – апрельском – отчете аналитики отмечали, что в 2024 году вложения операторов в проводную и беспроводную связь снизились на 8%, что привело к падению доходов вендоров – на 11%. Тогда в Dell’Oro прогнозировали, что CAPEX операторов будет снижаться в среднем на 2% в год в течение следующих трех лет (2025–2027 годы). А их доходы будут незначительно расти (+1% в год).
Это дало основание заключить, что капиталоемкость (соотношение капитальных затрат и доходов) приблизится к 14% в 2027 году по сравнению с 16% в 2024 году. В беспроводной связи показатели немного другие. Через три года капиталоемкость составит 12–13%, что на 5–6 п.п. меньше, чем на пике развития 5G, в 2022-м.
В свежем отчете «предвидение» аналитиков стремится чуть дальше в будущее – в 2029 год. По сегменту беспроводной связи цифры те же, но во всем телекоме капиталоемкость достигнет 15%.
Как поясняет Стефан Понграц, отрасль переживает смену приоритетов. Крупные инфраструктурные проекты по развертыванию оптики и сетей 5G завершены, и теперь настало время пересматривать стратегию. Некоторые операторы продолжают инвестировать агрессивно, веря, что повышенная капиталоемкость даст им конкурентное преимущество и подготовит к следующему технологическому переходу. Однако большинство считает, что рынок услуг в основном сформирован («пирог уже поделен») и выбирает интенсивный рост.
«Операторы перераспределяют средства, отказываясь от повсеместного строительства сетей в пользу увеличения пропускной способности, качества, автоматизации и энергоэффективности», – говорится в отчете.
Мы уже говорили, что не согласны с мнением, что расширение сетей остановилось. Если оценивать исключительно 5G-сегмент, то достаточно посмотреть статистику GSA. Ассоциация указывает, что в сети пятого поколения инвестируют 644 оператора, но только 361 из них осуществил коммерческое развертывание сетей (данные на конец июля 2025-го). Получается, что потенциал рынка далеко не исчерпан.
Но такое упущение Dell’Oro объясняется просто. В отчете о капитальных затратах аналитики опираются на данные 50+ операторов связи. По оценкам компании, доля этих игроков составляет около 80% глобального рынка. Да, это самые крупные игроки, они лидируют и задают тренды. Очевидно, что они раньше других построили инфраструктуру и теперь занимаются ее усовершенствованием. Именно для этих операторов и их поставщиков Dell’Oro составляет свои отчеты.
Получается, что аналитики не показывают общую отраслевую картину, поскольку не следят за тем, что происходит на «догоняющих» рынках. А там многие операторы только начинают масштабное развертывание 5G и оптоволокна. И в таких странах капитальные затраты телеком-игроков только приближаются к пиковым.
Мы считаем, что такой подход аналитиков создает для поставщиков определенные риски восприятия. Ориентируясь только на крупных игроков, можно упустить рынок поменьше. Это кажется непозволительной роскошью в то время, как в развитых странах наблюдается «стабилизация CAPEX».
К тому же не стоит забывать о разнице потребностей этих двух миров. Операторам на развитых рынках нужны продвинутые решения, энергоэффективные, высокопроизводительные, с ИИ и автоматизацией. А вот игрокам, только строящим инфраструктуру, требуются более бюджетные продукты для быстрого развертывания. Так что вендор, который сможет уверенно себя чувствовать в обоих сегментах, окажется в выигрыше.
Другие посты на канале https://t.me/tochka5g