Ericsson опубликовал финансовый отчет за второй квартал 2024 года. Случилось то, что прогнозировала компания Dell'Oro, – выручка продолжила падать. Однако акции компании при этом выросли! Повод для оптимизма – это крупные закупки от «больших заказчиков» в Соединенных Штатах. За этим дежурным канцеляризмом скрывается AT&T со своей прошлогодней OpenRAN-сделкой. Но одновременно этот успех создает риски для бизнеса Ericsson в долгосрочной перспективе.
Падение выручки Ericsson по сравнению со вторым кварталом 2023-го составило 7%. Ее объем – 59,8 млрд шведских крон (5,69 млрд долларов). За все первое полугодие 2024-го показатели хуже – минус 11%. Общее падение продолжается, но его темп начал замедляться. И спасибо за это нужно сказать американскому AT&T, который в декабре 2023-го заключил c Ericsson сделку на 14 млрд долларов.
Сейчас, похоже, обещанные деньги дошли до шведской компании, что и нашло отражение в финансовом отчете. Рост продаж в Северной Америке – 14% (с учетом курсовой разницы), а в сегменте сетевого оборудования – все 20% ! Все благодаря OpenRAN. Напомним, что Ericsson будет поставлять открытые решения оператору AT&T, который намерен перевести 70% всего своего трафика на OpenRAN в 2026 году.
Почти весь мощнейший удар падения рынка пришелся на одну точку, географически и сегментно. Продажи в Индии упали более чем вдвое! Стремительного разгона, который взяли местные операторы для строительства 5G с лета 2022-го, хватило ровно до конца 2023 года. Затем индийские компании, с такой же энергией, как недавно покупали оборудование, нажали на стоп-кран и буквально остановили стройку. Сотрудники Ericsson описали это эвфемизмом «продажи вернулись к старым уровням».
Мы предполагали, что индийская глобальная стройка – это ненадолго. Похоже, что операторы Jio и Airtel переоценили скорость компенсации расходов на 5G за счет абонентской платы. Поэтому они сейчас резко повышают пользовательские тарифы на связь и перекрывают поток капитальных вложений в развертывание сетей пятого поколения. В эту индийскую ловушку попал не только Ericsson, на глобальном телекоме это тоже отразилось. В других регионах у шведского вендора ситуация противоречивая, но ничего такого же весомого, как взлет в США и падение в Индии, не заметно.
Кроме роста в США, Ericsson также увеличил выручку за счет нового соглашения о лицензировании патентов 5G с неназванной компанией. Подозреваем, что речь идет об Oppo. Да и вообще доходы от лицензирования интеллектуальной собственности растут и должны достичь 12-13 млрд шведских крон ($1,1–1,2 млрд). Здесь 82% прибыли приходится на сегмент сетевого оборудования, остальные 18% - на сегмент «Облачное программное обеспечение и услуги».
Отдельная боль вендора – это очередное обесценение его компании Vonage, которая занимается сетевыми API, в размере 1,1 млрд долларов. Причем оно уже второе – в 2023 году было списано $2,92 млрд по этому подразделению. Шведы говорят, что верят в перспективу этого рынка, на котором Vonage будет играть центральную роль. Но пока доходов нет. То ли в Ericsson совершили крупную ошибку, приобретя компанию за $6,2 млрд, то ли Vonage опередила время.
В общем ситуация сложная, но ничего катастрофичного не наблюдается. Аналитиков радует вернувшийся в США оптимизм операторов.
Интересное, если задуматься, развитие ситуации. Технология OpenRAN, которая считается главной угрозой для бизнеса традиционных вендоров, приходит на выручку Ericsson в тяжелые времена. Впрочем, в долгосрочной перспективе высокие риски для компании сохраняются, поскольку эта концепция предполагает создание рынка, где можно легко поменять поставщика. Не зря в отчете шведской компании технология OpenRAN как таковая не упоминается.