Инфраструктурный оператор China Tower отрастил «крылья»
Китайский China Tower – крупнейший в мире оператор пассивной инфраструктуры связи. В конце первой половины 2025 года он эксплуатировал почти 2,119 млн башенных сайтов. Для сравнения у American Tower, ближайшего конкурента, их меньше почти в 10 раз – 222 тысячи. China Tower сдает в аренду около 3,844 млн мест для размещения оборудования сотовой связи. Количество операторов на вышку составляет 1,81.
Чистая прибыль China Tower выросла на 8% год к году и составила 5,75 млрд юаней (801 млн долларов), а операционная выручка увеличилась на 2,8% и составила 49,6 млрд юаней (6,9 млрд долларов). Мы покопались в цифрах и обратили внимание, что основной бизнес компании начинает стагнировать. А сохранить рост помогает бизнес-стратегия под названием «Одно ядро и два крыла» («One core and two wings»).
Под «ядром» подразумевается основной бизнес компании – сдача в аренду мест для размещения оборудования связи. China Tower была создана в 2014 году путем объединения инфраструктуры «большой тройки» китайских сотовых операторов – China Mobile, China Unicom и China Telecom. Они являются крупнейшими акционерами и в то же время основными клиентами компании. Выручка от «ядра» повысилась на 0,8% до 42,46 млрд юаней ($5,9 млрд). Однако есть важный нюанс.
Доходы непосредственно от услуг традиционной аренды по сравнению с прошлым годом незначительно снизились – на 0,4% (160 млн юаней или $22 млн). Причина стагнации – зрелость рынка. Китайские операторы закончили расширять свои сети 5G для обеспечения покрытия. Сейчас они сосредоточены на оптимизации и переходе на 5G-Advanced, а для этого новые площадки в больших количествах не нужны.
Но хорошая новость для инфраструктурной компании в том, что операторы также улучшают качество связи на крупных транспортных узлах, в метро, концертных залах, больницах, вузах и т.д. Для этого они используют распределенные антенные системы (DAS) China Tower. Ими уже охвачены 13,85 млрд квадратных метров зданий (+20%), а общая протяженность туннелей высокоскоростных железных дорог и метро достигла 30,9 тыс. километров (+17%).
Этот сегмент также входит в основной бизнес компании, и его темпы роста составляют 12% (выручка – 4,67 млрд юаней). Только благодаря DAS «ядро» показало хоть какой-то рост.
А теперь перейдем к двум «крыльям» China Tower, которые представляют собой смежные бизнесы. Первое «крыло» – это «Умные башни». Как видно из названия, China Tower превращает свои инфраструктурные объекты в мультифункциональные цифровые платформы с использованием ИИ, камер и различных датчиков. Обновленные вышки находят применение в проектах умного города, используются для мониторинга в различных областях (сельское и лесное хозяйство, борьба со стихийными бедствиями, экологический контроль). Выручка этого направления растет самыми быстрыми темпами и достигла 4,7 млрд юаней (+18,7%). Доля в общей выручке – 9,5%.
Второе «крыло» – это энергетический бизнес. Первый ключевой сервис – обмен аккумуляторов (Battery Swap) для низкоскоростного электротранспорта (велосипеды), которым пользуются, к примеру, курьеры. Здесь China Tower занимает лидирующие позиции, увеличивая количество пользователей (уже около 1,5 млн). Также популярностью пользуется услуга резервного питания (Power Backup). Ей пользуются телеком-операторы (для базовых станций, дата-центров), банки и государственные организации. Энергетический сегмент самый маленький – выручка достигла 2,2 млрд юаней (+9,2%), доля – 4.5%.
China Tower пошла по пути диверсификации и стремится превратиться из традиционного поставщика телеком-инфраструктуры в провайдера цифровых и энергетических решений. Но рисков остается много: бум DAS может закончиться после насыщения рынка, а переход на 5G-Advanced будет в первую очередь программным.
Что касается умных башен и энергетики, то мы бы не стали называть их «крыльями». Их доля в масштабе China Tower составляет менее 15%, а перспективы роста не выглядят впечатляющими. Если же компания найдет еще два-три сторонних бизнеса, то метафора про нечто с «крыльями» станет совсем пугающей.