С 2021 по 2024 год глобальный рынок RAN испытывал такой серьезный стресс, что сильно похудел – на 8–9 млрд долларов, как утверждают в Dell’Oro. 2025-й принес стабильность. Рынок перестал падать, хотя и расти не начал, а стрелки весов застыли на уровне 32–35 млрд (по разным оценкам). В целом, аналитики говорят, что 5G вступило в пору зрелости, и еще года четыре рынок ждет «плоский рост» (flat-growth). Однако такая трактовка выглядит слишком упрощенной, поскольку аналитики не учитывают ключевые причины предыдущего роста и последующего спада.
Dell’Oro в декабрьском отчете о рынке RAN отмечает, что годичной давности прогноз о стабилизации рынка оказался верным, однако есть некоторые расхождения в деталях. Так, регион EMEA (Европа, Ближний Восток, Африка) показал результаты лучше ожиданий (в том числе из-за валютных колебаний), а вот Индия отстает от прогнозов, главным образом из-за задержек с расширением покрытия 5G у небольших (для Индии, но не для остального мира) операторов. Полагаем, что основная вина лежит на Vodafone Idea, который тормозит с запуском 5G.
Причины, которые сдерживают рост рынка, аналитики формулируют так: замедление расширения покрытия 5G и инвестиций в увеличение емкости сетей, продолжающиеся сложности с монетизацией и ограниченный потенциал роста со стороны новых драйверов.
Однако Dell'Oro многого просто не замечает. Ключевым фактором спада является резкое удорожание капитала. Пиковый рост 2020–2021 годов был обусловлен не только 5G, но и пандемией, низкими кредитными ставками и инфляцией. Как только ставки резко выросли в 2022-2023 годах, рынок RAN рухнул. Для телеком-индустрии, где инвестиции рассчитываются на горизонте семи–десяти лет, даже небольшое изменение процента меняет экономику проектов. Так что операторы попросту стали покупать меньше оборудования. Сейчас ставки снижаются, что ведет к увеличению поставок.
Стоит заметить, что Dell’Oro приводит данные Ericsson о том, что объем установленных базовых станций 5G в глобальном масштабе составляет лишь около половины от конечной целевой конфигурации. Не совсем ясно, как вендор оценивает эту потребность, но получается, что потенциал у рынка остается большим. И это действительно так. Многие страны находятся в начале большой стройки 5G. По мере отказа от технологий предыдущих поколений 2/3/4G спрос будет только расти. Это означает, что пятое поколение вовсе не собирается почивать на лаврах «зрелости».
Есть и другие претензии к отчету Dell’Oro. К примеру, в компании признают, что частные сети показывают стремительный рост: +40% в 2024 году, и в первой половине 2025-го наблюдается похожая динамика. По оценке Dell'Oro, объем этого сегмента составляет 1 млрд долларов. А вот в SNS Telecom & IT считают, что он в четыре раза больше – $4 млрд. И, как мы не раз убеждались, эта компания очень скрупулезна в оценке рынка.
OpenRAN тоже недооценили в Dell’Oro. Аналитики указывают на темпы роста сегмента на уровне 5-10%, что, по их мнению, соответствует текущей ситуации в США и Японии и осторожному внедрению в Европе. Но, как мы писали, три компании (Nokia, Ericsson и Samsung) из «большой пятерки» вендоров RAN вовсю поставляют решения с поддержкой открытой архитектуры, отвечая на запросы все большего числа операторов. В Dell'Oro эту тенденцию игнорируют.
Кстати, стоило бы отметить, что китайские Huawei и ZTE отказываются поддерживать открытую архитектуру. Если ситуация не изменится, то рано или поздно глобальный рынок RAN окажется будет поделен между открытыми и проприетарными решениями – примерно поровну.
В 2026 году никаких особых отраслевых встрясок аналитики не ждут – он должен пройти под знаком стабильности. Однако некоторые инвестиционные банки указывают на риски экономического кризиса, связанного с высокой закредитованностью ряда стран, когда проблемы одного рынка могут ударить по другим.
В очередной раз Dell'Oro упускают саму суть проблемы. Текущая стабилизация рынка RAN отражает нехватку доступного капитала, а не исчерпание спроса или «естественную зрелость» технологии.
Другие посты на канале https://t.me/tochka5g